Venture Capital (VC) virksomheder har udført dårligt de seneste år, ifølge Cambridge Associates 'nyligt udgivne statistikker. Analysen fra konsulentfirmaet viste, at afkastet er faldet betydeligt fra de tocifrede årlige tal, de havde haft i 1990'erne. Pr. 30. juni 2010 var femårige afkast til begrænsede partnere (LP) kun 4,27 procent; 10-årige afkast var negativt 4,15 procent.
$config[code] not foundFordi de fleste venturekapitalister er velhavende, bør du ikke bekymre dig om, at dårlige økonomiske afkast påfører dem alvorlige vanskeligheder. Men du bør være bekymret for, at deres dårlige indtjening skader økosystemet for at udvikle vækstvirksomheder med høj vækst i USA.
Fundraising Side
Venturekapitalisters penge kommer normalt ikke fra VC'erne selv, men fra LP'er, der investerer med det formål at tjene større afkast end alternative investeringer, giver. Fordi afkast fra venturekapitalinvesteringer har svækket afkastet fra andre klasser af investeringer i de senere år, har LP'er reallokeret deres penge væk fra venturekapital. Som følge heraf er VC'er ikke i stand til at rejse så mange penge som de plejede.
National Venture Capital Association (NVCA) rapporterede om, at sidste år de færreste risikovillig kapitalfonde bragt i nye penge siden 1993, og at industrien kun øgede 15,4 mia. Dollars i 2009, det mindste beløb i reale dollarvilkår siden 2003. Som et resultat af faldende fondsbeviser, sidste år havde venturekapitalindustrien 179 milliarder dollar i kapital under ledelse, mindst i reale dollarvilkår siden 1999.
Fordi afkastet til venturekapitalinvesteringer har været lav, har mange af dem, der arbejder i branchen, besluttet at gå ud. NVCA rapporterer, at antallet af venturekapitalfonde i 2009 faldt til 1188, det laveste antal siden 1999 og 37 procent fra toppen i 2001. Fra 2007 til 2009 faldt antallet af hovedpersoner i venturekapitalfirmaer 23,2 procent.
Investeringssiden
Faldet i pengeforhøjelsen skubber ned antallet af investeringer venturekapitalister gør. Selv om dataene igennem de første tre kvartaler af 2010 tyder på en stigning i aktiviteten i år, rapporterede NVCA, at venturekapitalister investerede kun 18 mia. Dollars i opstart i 2009, det mindste beløb i reale termer siden 1996. På samme måde fandt NVCA venturekapitalister lavede 2.802 tilbud i 2009, også det laveste antal siden 1996.
Færre helt nye virksomheder får venturekapital. De 728 selskaber, som NVCA rapporterede modtog finansiering for første gang i 2009, var de laveste siden 1994.
Tilsvarende svage tal ses i opfølgningsfinansiering. De 1.721 selskaber, som NVCA-rapporterne modtog opfølgende finansiering i 2009, var de laveste siden 1997.
Som følge af den svage start- og opfølgningsfinansiering viser NVCA-data, at det samlede antal virksomheder, der modtog finansiering (2.372) sidste år, og den reale dollarværdi af investeringerne (17,7 mia. USD) var den laveste, de har været siden 1996.
Konsekvenser
Det er klart, at venturekapitalindustrien falder, i det mindste dels på grund af den dårlige økonomiske udvikling i de seneste år. Fordi venturekapitalister investerer i nystartede virksomheder, betyder den faldende venturekapitalindustri, at færre iværksættere med høj potentielle virksomheder får penge fra disse investorer.
Det er et problem, fordi venturekapitalstøttede nystartede virksomheder er uforholdsmæssigt sandsynligt, at de er job- og velgørende virksomheder. Forskning viser, at venturekapitalvirksomheder er omkring 150 gange så sandsynlige som den gennemsnitlige opstart for at skabe arbejdspladser.
Det er usandsynligt, at en anden kapitalkilde vil erstatte de manglende VC-penge. Engle er ikke en god kandidat, fordi deres investeringer er meget små sammenlignet med dem, der er lavet af VCs. Individuelle engle investerer sjældent mere end $ 100.000 i en opstart, og som jeg har skrevet andetsteds, er den gennemsnitlige investering fra en engelgruppe mindre end $ 250.000. Disse tal ligger langt under $ 6,3 mio. Investeret i den gennemsnitlige venturekapitalaftale i 2009 PricewaterhouseCoopers Money Tree data.
Desuden, som jeg påpegede i en tidligere kolonne, er også engelske grupper skære ned på antallet af virksomheder, de finansierer.
Banker og andre gældsudbydere er heller ikke en erstatning. De vil løbe tør for lovgivningsloven, hvis de opkræver de rentesatser, der er nødvendige for at skabe den afkast, der forventes for investeringer i de risikable unge virksomheder, som venturekapitalister sætter deres penge i.
Medmindre de typer af high growth-iværksættere, der fik venturekapitalfinansiering i en tidligere æra, men ikke kommer i dagens marked, finde ud af en måde at vokse hurtigt uden risikovillig kapital på, er den faldende venturekapitalindustri et problem for fremtiden for høj vækst iværksætteri i USA.
Redaktørens note: Denne artikel er tidligere offentliggjort på OPENForum.com under overskriften: "Venturekapitalister Manglende penge er et problem for iværksættere." Den genudgives her med tilladelse.
3 kommentarer ▼
