For nylig blev jeg kontaktet af en grundlægger, der ville have mig til at investere i sin opstart. Da hun fortalte mig status for hendes firma og den værdiansættelse hun søgte, fortalte jeg hende, at det ikke var værd at undersøge. Hun var på udkig efter en værdi på 10 mio. USD på et forindtægtsselskab.
Det er absurd. Den største Unicorn omkring, Uber, rejste penge på en $ 4M værdiansættelse i sin frø runde.
Udvekslingen fik mig til at tænke. Jeg skal skrive en kolonne, der giver en grov vejledning til forholdet mellem værdiansættelse og trækkraft for virksomheder i tidlig fase.
$config[code] not foundPrøv denne opstartsvurderingsmetode
Denne indsats er meget rå. Det er kun baseret på tilbud, jeg har seriøst overvejet, og det styrer ikke for variationen i industrien, markedsstørrelse, kapitalkrav, holdoplevelse og så videre. Men her går det:
I 2016 kiggede jeg på 120 virksomheder, hvor jeg havde data om både grundlæggernes forventede værdiansættelser og deres årlige indtægter på det tidspunkt, hvor jeg besluttede mig for investeringsbeslutningen. (Som en side modtog jeg 340 pitchdecks i 2016, og kun troede, at 120 virksomheder passer til mine investeringskriterier nok til at bede om at bede om disse to stykker data.)
Virksomhedernes værdiansættelser varierede fra $ 750.000 til $ 17.5 millioner. Årlige indtægter varierede fra 0 til 2 mio. Medianfirmaet havde $ 24.000 i årlig omsætning og en værdiansættelses- eller værdiansættelsesdækning på 3,5 millioner dollars. Den mest interessante del af dette datadyk kommer fra at se på forholdet mellem virksomhedernes omsætning og deres værdiansættelser. I nedenstående figur har jeg udtalt virksomhedens værdiansættelses- eller værdiansættelseshætte på den lodrette akse og det årlige salgsniveau på den vandrette akse.
Den gennemsnitlige værdiansættelses- eller værdiansættelseshætte for et forindtægtsselskab, som jeg tog alvorligt i det forløbne år, var 1,8 mio. $. For virksomheder, der havde omkring $ 15.000 om måneden i omsætning, var denne værdiansættelse omkring 2 millioner dollars. Da virksomhederne havde ramt omkring 30.000 dollars om måneden i omsætning, var værdiansættelsen omkring 2,5 millioner dollars. Verdien på 3 millioner dollars er ramt, da virksomhederne var lidt over $ 50.000 pr. Måned omsætning. En værdi på 4 millioner dollars opstår på omkring $ 80.000 om måneden i omsætning. På lidt over $ 100.000 om måneden i omsætningen ramte værdiansættelserne $ 5 millioner, og de nåede $ 6 millioner på $ 125.000 om måneden i omsætningen.
Der er mange ulemper ved at bruge disse oplysninger. For det første er jeg en enkelt investor, og jeg er mere bevidsthedsbevidst end mange engle. For det andet er disse tal medianer. Stiftere med mere erfaring, dem i varme industrier, og dem med en masse investorinteresse kommandoer højere værdiansættelser end andre. Men selvom du overvejer disse forbehold, kan du se, at det at foreslå en værdiansættelses- eller værdiansættelsesdækning på 10 mio. USD på et selskab, der præ-indtægter, ikke vil få denne investor til at overveje at investere.
Vækstfoto via Shutterstock
1
