Engleinvestering - Individers indsats for at finansiere private virksomheder, der ejes og drives af mennesker, der hverken er deres venner eller deres pårørende - er væsentligt højere nu end det var i 2002, da data sporing af denne aktivitet først blev tilgængelig.
Jeg sammenlignede data fra Center for Venture Research ved University of New Hampshire, der samler årlige data om englen aktivitet i USA, med Census Bureau data om antallet af arbejdsgiver virksomheder og befolkningen. Sammenligningen viser, at engelfinansierede virksomheder som en brøkdel af amerikanske virksomheder med medarbejdere er steget væsentligt siden 2002. I 2013 var der 13,99 engelske virksomheder pr. Tusinde arbejdsgivere sammenlignet med 7,27 i 2002.
$config[code] not foundDesværre er dataene for antallet af arbejdsgivervirksomheder ikke tilgængelige for de seneste år. Men vi kan sammenligne antallet af engel investorer til befolkningen for at se, hvad der er sket med engelen investerer mere for nylig. Som nedenstående figur viser, har den "aktive engel" fra USA-befolkningen også steget signifikant siden 2002. I 2015 var fraktionen 36 procent højere end i 2002.
Englands investeringsaktivitet er også steget i forhold til venturekapitalaktiviteten. I 2002 var der 13,3 engelske virksomheder for alle venturekapitalfinansierede virksomheder i USA, en sammenligning af National Venture Capital Association og Center for Venture Research data viser. I 2015 var dette forhold 19,2.
Lignende mønstre kan ses ved at sammenligne engle med VC-midler. I 2002 var der 108,9 aktive engle for hver venturekapitalfond i drift. I 2015 var der 249,1 aktive engle pr. Aktiv VC-fond.
Det er let at beskrive hvad der er sket. Forklarer hvorfor det er sket, er det ikke.
Udviklingen af equity crowdfunding kan ikke forklare stigningen i angel investeringsaktivitet. Jumpstart Our Business Startups (JOBS) Act, der gjorde muligheden for crowdundfunding, blev ikke underskrevet i loven indtil 2012, og Securities and Exchange Commission's regler for ikke-akkrediteret investor crowdfunding blev først sat i stedet indtil maj 2016. Så stor kapitalundersøgelse er gennemførelse er ikke forklaringen på tendensen.
Engangsgruppernes vækst kan tage højde for stigningen i engelsinvesteringsaktiviteten mellem 2002 og 2007, men det kan ikke forklare, hvad der er sket siden 2007. Englegrupper er ikke faldet i antal eller medlemskab siden 2007, så de ikke kan være ansvarlige for stillingen 2007 dip i engel aktivitet. Og desuden er kun et mindretal af engle medlemmer af disse grupper.
Hvis vi ignorerer 2011-dataene i ovenstående figur, så er de generelle økonomiske forhold en plausibel forklaring på tendensen. Fra 2002 til 2007 øgede en økonomisk ekspansions- og boligboom engelsinvesteringsaktivitet. Denne aktivitet ramte den store recession. Den efterfølgende genoprettelse førte til en forholdsvis beskeden rebound i engelaktivitet. Bekymringer om skum på venturekapitalmarkedet i 2015 tegner sig for den nylige dip.
Fangsten til denne forklaring er, at den ikke forklarer spidsen og faldet i engelaktiviteten mellem 2010 og 2012. Antallet af engle pr. Indbygger voksede næsten 19 procent mellem 2010 og 2011 og faldt derefter næsten 17 procent mellem 2011 og 2012, slutter 2012 stort set hvor det havde været i 2010. Ikke alene er størrelsen af disse årlige skift usandsynligt store, men det faktum at tallene endte meget tæt på hvor de startede antyder, at fejlmåling er den bedste forklaring på, hvad der skete i 2011.
Hvis vi ignorerer det år, synes engelske investeringsaktiviteter at spore økonomien, gå op, når den er god og faldende, når den er svag.
Billede: Lavet ud fra data fra Center for Venture Research og US Census Bureau
1 kommentar ▼
