Dagens Wall Street Journal redaktionelle side har et fremragende stykke på brugen af skatteydernes penge til at finansiere risikable nystartede virksomheder i USA. Punktet i stykket er, at Kongressen ville være klogt at holde op med at bruge skatteydernes penge til at finansiere startvirksomheder.
Da Wall Street Journal er en abonnementsbaseret publikation, giver jeg dette udvidede uddrag:
"Venturekapital er risikabelt forretning i hænderne på fagfolk. Når den føderale regering har lavet det, har den tendens til det katastrofale, da små og mellemstore virksomheder nu indrømmer sit decade lange forsøg på at smitte Warren Buffett.
$config[code] not foundSBA lancerede sit deltagende værdipapirprogram i begyndelsen af 1990'erne på den tvivlsomme forudsætning, at der ikke var nok venturekapital til små virksomheder. Programmet garanterer lån til venturekapitalfonde, og det har støttet nogle få vindere. Men det har også støttet mere end et par hunde, såsom $ 60 millioner Zero State Capital VI-fonden, som investerede i "nye og nye teknologibureauer", men tilsyneladende ikke "emerging" nok. Fonden forventes at gå i receivership i maj, og Boston Business Journal rapporterede for nylig, at virksomhedsledere nu indrømmer fonden, der blev lanceret i 1999, var en "ufattelig katastrofe". Ingen sjov.
Efter 10 år har hele programmet for deltagende værdipapirer skønnet tab på 2,7 mia. Dollars, sagde SBA-chef Hector Barreto til kongressen sidste måned. Af det er "$ I.7 milliarder … realiseret tab af penge," sagde han. Faktisk er det værre: Vi er stadig mange år væk fra at kende programmets ultimative byrde for skatteydere, fordi venturekapitalfonde gives 10 år for at tilbagebetale pengene. Regeringen samlede eksponering pr. 30. september var 11,25 mia. USD.
***
Den gode nyhed er, at SBA's associerede administrator for investering, Jaime Guzman-Fournier, forventes at anbefale, at programmet dræbes, når han fremstår i dag før House Small Business Committee. Men ingen dårlig ide dør nogensinde en let død i kongressen. Og i dagens høring forventes formand Don Manzullo (R., Illinois) at fremme "reform" i stedet for barmhjertighed.
***
Republikanerne af alle mennesker burde vide bedre end at beskatte nogle amerikanere mere, så regeringen kan investere i virksomheder, der ikke kunne rejse nok privat kapital. Kongressen kan ikke engang afbalancere budgettet, meget mindre vælge en vindende telekom- eller bioteklager. Denne er ikke engang et tæt opkald. "
Jeg er enig med tidsskriftet og har skrevet før jeg opfordrede Kongressen til at komme ud af venture-investeringer. Faktisk behøver du kun et blik på denne inspektørs generelle rapport for at forstå hvorfor.
Ikke at jeg er imod nystartede virksomheder eller små virksomheder - selvfølgelig ikke. Men der er en rigtig måde at finansiere de fleste start-ups og en forkert måde på. De fleste nystartede virksomheder skal først finansiere sig selv ved hjælp af bootstrapping, dvs. ved at bruge deres egne penge og penge, som de bringer ind fra kundesalg. På den måde viser de virksomhedernes levedygtighed. Senere, når de får deres ben, kan lånene hjælpe dem med at udvide.
Venturekapital er for den lille lille procentdel af virksomheder med forretningsmodeller med høj vækst. Venturefinansiering er nødvendig for denne lille gruppe nystartede virksomheder. Investeringsomkostningerne til at starte eller vokse en højteknologisk virksomhed kan være enorme. Men lad professionelle investorer risikere at finansiere denne lille minoritet af venture-støtteberettigede virksomheder, ikke skattepligtige.
I de voldsomme dage i 1990'erne råder en anden holdning til investering. Vinden af venture investerer er mere konservative nu. Med fordel for efterspørgsel efter post-Dot-Com-Bust bør vi nu være i stand til at sætte venturefinansiering i bedre perspektiv og indse, hvor risikabelt det er.
1 kommentar ▼
