Værdiansættelsen af venturekapitalbaserede start-ups begyndte dramatisk i 2013 og 2014, efter beskedne stigninger i de foregående ni år afslører data fra advokatfirmaet Cooley LLP.
Cooley rapporterer den typiske værdiansættelse af virksomheder i transaktioner, hvor firmaet tjente som udstedende rådgiver enten til investorerne eller til selskabet, der hæver penge. Disse tal er for A-finansieringsrunden, som er den første finansieringsrunde efter frøfasen. Virksomheder på dette tidspunkt i udvikling er begyndt at generere indtægter, men taber generelt generelt penge.
$config[code] not foundFor at tage højde for inflationens indvirkning på værdiansættelsen brugte jeg Bureau of Labor Statistics (BLS) inflationskalkulatoren til at konvertere alle tallene til 2015 dollars. Jeg tog også fem kvarters glidende gennemsnit af de medianværdier, der blev rapporteret af Cooley, for at udjævne kvartalsvariationen og rapportere dette gennemsnit pr. September hvert år (undtagen for 2015, når jeg rapporterer juni-tallet).
Som nedenstående figur viser, øgede værdiansættelsen af A-selskaber i inflationen justerede vilkår mellem 2004 og 2014, fra 6 millioner til 8,5 millioner. Denne stigning var dog meget lille sammenlignet med ændringen mellem 2013 og 2015. I løbet af denne toårsperiode kom det fem kvartende glidende gennemsnit i A-værdiansættelser tæt på fordobling i inflationsjusterede vilkår. Det er en enorm stigning i værdiansættelsen, og det lyder ikke godt for investorernes eller deres begrænsede partners fortjeneste.
Jo højere værdiansættelsen af et firma, jo mere at virksomheden skal sælge til, når den erhverves eller bliver offentlig, alt andet lige. Selvfølgelig kan disse virksomheder meget lider under nedrunder, hvor deres værdiansættelse falder, inden de forlader de næste fem til syv år. Men hvis de virksomheder ikke oplever runder, vil de tidlige investorer sandsynligvis ikke gøre så godt som de havde på investeringer i virksomheder, der havde deres serie A runde inden 2014, medmindre værdien af virksomheder, der går offentligt og får erhvervet hoppe i de næste fem år.
Førstegangsinvestorer skal håbe, at børsnoteringsmarkedet og erhvervelsesmarkederne i begyndelsen af 2020-tallet fester som i 1999.
Tall Bygninger Foto via Shutterstock
