Den typiske engel investor har en portefølje af kun syv virksomheder, den amerikanske engelundersøgelse, et forsøg på at indsamle oplysninger fra næsten 1700 akkrediterede investorengle, afslører. Den 75. percentil er kun 15 investeringer, og den maksimale portefølje er kun 106 investeringer.
Den lille portefølje af typiske engel investorer overrasker mig, fordi mange undersøgelser af engel investerer viser porteføljer, at størrelsen er for lille til at sikre, at investor vil skabe en acceptabel økonomisk afkast med minimal risiko. For eksempel viser Monte Carlo-simuleringer af engelske investeringsafkastdata, at investorer skal bygge en portefølje med mere end 50 investeringer for at have en større end 90 procent sandsynlighed for en to gange investeringsafkast. I denne uges kolonne vil jeg forsøge at forklare, hvorfor engelske investorer bygger små porteføljer.
$config[code] not foundHvorfor engle har små porteføljer
At tjene penge er ikke deres mål
Eric Ver Ploeg, en tidligere venturekapitalist, som nu sammensætter startinvesteringssyndikater på angellisten, siger: "De fleste engelske investorer investerer uden økonomisk grund, så de rationelt er ligeglade med optimal porteføljestørrelse," siger han.
Dave Lambert, en partner hos Right Side Capital Management, en før-pod-scener investor, er enig. "De fleste har en anden nyttefaktor, der er vigtigere for dem, uanset om de er opmærksomme på det eller ej," siger han. "Nogle ønsker specifikt mindre koncentrerede porteføljer, fordi de nyder godt af at arbejde tæt sammen med iværksætterne. Nogle vil gerne investere lokalt, så de kan give tilbage til deres samfund, "fortsætter han.
Hvis investorerne ikke forsøger at maksimere deres økonomiske afkast, er der ingen grund til, at de har store porteføljer. At dyrke en portefølje er en måde at fjerne risiko på, samtidig med at man får et afkast. Lambert siger: "Hvis du mener, at de fleste engle ikke investerer på en måde, der maksimerer deres forventede afkast, er det ikke så overraskende, at selv en mindre procentdel fungerer på en måde, der optimerer deres risiko / justeret afkast."
De forstår ikke statistikker
Morris Wheeler, en investor med Drummond Road Capital siger, "de fleste engle forstår ikke begrebet standardafvigelse. De tror, at hvis de lægger flere penge på færre investeringer, får de mulighed for at tjene flere penge. Jeg kan ikke fortælle dig mange gange, jeg har hørt folk sige, hvis jeg kun lægger $ 10.000 i en investering, vil jeg blive så fortyndet over tid, at min investering vil være værd at ingenting. De forstår simpelthen ikke forskellen mellem procentvis fortynding og værdifortynding. "
En anden erfaren engel siger: "De er uvidende om Loven om store Tal."
De har ikke fået tiden
Wheeler tilbyder en tredje grund til små engelporteføljer: begrænset tid. Han siger, at de fleste engle "investerer som en" hobby ". De har ikke" pipeline for at gøre det mange investeringer … og kan ikke gøre due diligence … eller overvåge mange investeringer. "
Venturekapitalisten Tim Schigel siger, "Folk, der nyder at arbejde med startups … kan muligvis ikke holde op med over 50 virksomheder. De kan faktisk nyde at få deres hænder snavset med færre virksomheder. "
Marianne Hudson fra Angel Capital Association forklarer: "De fleste uddannelser, jeg har set, har også anbefalet at opbygge din portefølje over tid, siger en til tre virksomheder om året …. Mange … engle … er i de tidlige stadier af opbygningen af deres porteføljer. "
Tid påvirker også englens porteføljestørrelse på en anden måde. Da tiden er begrænset, finder nogle engle det bedre at fokusere på at vælge de rigtige start-ups end at finde flere af dem at investere i. Som Ver Ploeg siger: "For en engel er det rationelt ikke at øge deres porteføljestørrelse, hvis man gør det betyder at bruge mindre tid på at evaluere og afvise virksomheder. "
Engle overvurderer deres evne til at vælge vindere
Tidligere fondskasseforvalter hedder fondsleder, siger Larry Bernstein, at "Angel Investing er bare den mest naturlige ting, der nogensinde er at forvirre ellers kloge mennesker til at overvurdere deres egne meninger om at forudsige fremtiden." Mange engle tror, at de ikke behøver en stor portefølje fordi de ved, hvilke nye virksomheder der vil lykkes og som ikke vil.
De bliver bange for deres tab
En erfaren engel tilbyder et andet aspekt af englens engelske psykologi - rædslen om at opleve tab. Han siger, "Citroner modner hurtigere end blommer: Jeg vil gætte, at hver alvorlig engel, jeg kender, har optaget flere tab, før de høste deres første positive exit." Mange engle ser de penge, de har tabt på dårlige tilbud, og beslutter ikke at gøre yderligere engel investeringer.
Diskussion Photo via Shutterstock
1 kommentar ▼
