Californien har været nummer én stat for venture investeringer i mere end 30 år. Det er ligegyldigt, om du måler VC-aktivitet i dollars, handler færdige eller kapital under ledelse. Faktisk baserer Californien i dag på en større del af venturekapitalpigen på grundlag af visse foranstaltninger end 30 år siden.
Californiens Dominans i Venture Capital
National Venture Capital Association (NVCA) data viser, at i 2009 blev halvdelen af alle venturekapital dollars investeret i USA indsat i Californien. Og i løbet af 29-åringen fra 1980 til 2009 var staten ansvarlig for 44,1 procent af alle venture capital investment dollars. I intet år siden 1980 tegner Californien for mindre end 32,2 procent af de dollars, som VC'er sætter i startups.
Et lignende mønster kan ses fra dataene på tilbud. I 2009 tegnede Californien sig for 40,6 procent af alle amerikanske venturekapitalaftaler. Mellem 1980 og 2009 tegnede staten sig for gennemsnitligt 38,9 procent af alle VC-investeringer. Og i et år siden 1980 tegnede staten sig for mindre end 32,2 procent af amerikanske VC tilbud.
Blandt storbyområderne har San Francisco-San Jose-aksen domineret risikovillig kapital i årtier. Ifølge en undersøgelse af Henry Chen fra Harvard University og hans kolleger tegnede San Francisco / San Jose-området 19 procent af alle venturekapitalkontorer i 1985 og 24,4 procent i 2005. Derimod steg Washington DC kun fra 3,1 til 5,3 procent af alle kontorer i løbet af den 20-årige periode studeret af forskerne, og Atlanta steg kun fra 1,8 procent til 2,3 procent.
Hvorfor er det ikke sandsynligt at ændre
Californiens dominans (og især San Francisco / San Jose metroområdet) i venturekapital er usandsynligt at ændre sig. Fordelingen af venturekapital på tværs af stater er næppe ændret i løbet af de sidste to årtier, selv om industrien har gennemgået bemærkelsesværdige ændringer - afkast, investeringsbeløb og antal virksomheder, der skifter dramatisk. Hvis udvidelsen og sammentrækningen af industrien ikke ændrede den geografiske fordeling af risikovillig kapital væsentligt, skal distributionen være meget stabil.
Stabiliteten er en funktion af en positiv feedback-loop mellem venturekapitalister og iværksættere, der har brug for VC-finansiering. Venturekapitalister skal finde gode investeringer, hjælpe iværksættere med at opbygge virksomheder og sørge for, at forretningsstiftere handler i overensstemmelse med investorernes interesser. Alt dette er lettere, hvis investorer investerer lokalt og holder fast ved at investere i steder, hvor mange venturekapitalbaserede virksomheder allerede er til stede. Chen og hans kolleger konstaterede i deres undersøgelse, at når venturekapitalfirmaer åbner nye kontorer, har de en tendens til at ekspandere til Boston, San Francisco / San Jose eller New York, snarere end steder hvor venturekapital ikke allerede er udbredt.
Iværksættere, hvis forretningsmodeller har brug for risikovillig kapital, har til gengæld tendens til at lokalisere nær eksisterende venturekapitalister, fordi disse steder er hvor finansieringen er lettere at finde. Som følge heraf har venturekapitalister og iværksættere, de finansierer, været koncentreret på steder som Silicon Valley i de sidste 30 år.
Konsekvenser
Venture kapital-støttede virksomheder er højtydende virksomheder, skaber flere job, producerer mere innovation og genererer mere velstand end andre former for startups. Dette mønster har fået guvernører og lovgivere til at lede efter måder at opbygge venturekapitalindustrien i deres stater.
Men politiske ændringer, som f.eks. Sænkning af statens indkomstskatter, har gjort lidt for at øge risikovillig kapital i de fleste stater. I stedet forbliver risikovillig kapital koncentreret, hvor den var mest udbredte for 30 år siden.
Den positive feedback loop mellem investorer og iværksættere holder andre stater i stand til at opbygge deres venturekapitalindustrier. Californien fortsætter med at få løvenes andel af amerikansk venturekapital, hvilket gør det til en destination for at starte højteknologiske virksomheder, der har brug for risikovillig kapital; og tilstedeværelsen af disse virksomheder i Californien fører venturekapitalister til at koncentrere deres indsats der.
Redaktørens bemærkning: Denne artikel er tidligere offentliggjort på OPENForum.com under titlen: "Oprettelse af venturekapitaløkosystemer." Den genudgives her med tilladelse.
3 kommentarer ▼
