Antag at du fik $ 1 million til at investere lige over ti opstartsvirksomheder, og du fik at vide at du ville modtage 100 millioner dollars, hvis alle ti mislykkedes og mistede hele din investering. Er du sikker på at du kan miste alle dine penge?
Dette tilsyneladende bizarre spørgsmål fremhæver et vigtigt punkt om rollen som held og dygtighed i engelen investerer. Hvis du ikke kan garantere, at du vil miste penge på dine engelinvesteringer, så skal der være noget held og lykke involveret i aktiviteten. Desuden, hvis uheld er nødvendigt for at miste alle dine penge på ulempen, så kan held og lykke også være nødvendigt for at tjene penge på omvendt.
$config[code] not foundHvordan Luck påvirker Investering i Startups
Antag nu, at der er en omkostning for at forsøge at miste alle dine penge ved at vælge start-ups, hvor de skal investere. Måske er du forpligtet til at pådrage tab på 10 millioner dollars for at forsøge at gøre $ 100 millioner ved at identificere ti start-ups, der ville mislykkes og slette hele din investering. Vil du tage denne aftale? Hvis du ikke ville acceptere denne aftale, så skal du tro på, at der er en del uheld, der kan resultere i, at en af dine virksomheder overlever og dermed får dig til at tabe 10 millioner dollars.
Husk at heldet skærer begge veje. Du kan blive heldig og ske ved en vinder, og du kan blive uheldig og undlader at vælge nogen vindere overhovedet. Det punkt har en anden betydning for at investere i nystartede virksomheder. Hvis du ikke er sikker på at du kan vælge tabere, hvorfor tror du du kan vælge vindere?
Men falder ikke ind i fælden med at tænkeflugt har en symmetrisk effekt på opad og nedad. Mennesker elsker symmetri og har en tendens til at antage, at godt og uheld vil have lignende effekter på engelske investeringer. Det behøver ikke være sandt. Som en engel investor, der har finansieret over tres begyndelser påpegede mig, "et enkelt slag af uflaks kan ødelægge et firma, men en enkelt strejke af held og lykke kan ikke gøre et selskab succesfuldt."
Når held spiller en rolle, har du brug for en stor portefølje. Med lange skud resultater, hvilket er, hvad engelen investerer er, har du brug for en meget stor prøve størrelse for at identificere, om nogen har nogen færdighed i aktiviteten.
Desuden fortæller den relative balance mellem held og dygtighed i en investering dig noget om størrelsen af din investeringsportefølje.Jo flere heldige afhængige noget er, desto større er en prøvestørrelse, der er nødvendig for at tegne inference. Som den franske matematiker Abraham De Moivre fandt, "er variationen af middelværdien omvendt proportional med størrelsen af prøven."
Hvad med balancen mellem basisfrekvensen og den enkelte sag? Amos Tversky og Daniel Kahneman sagde, at forudsigelsen afhænger af at identificere balancen mellem de to. Oversat til held og dygtighed betyder det, at hvis færdighed er den vigtigste, bør du tungt vægge den enkelte sag. Men hvis held er det vigtigste, så skal du fokusere på basisfrekvensen.
Et sidste punkt, jeg gerne vil gøre om held er, hvor dårlige mennesker er ved at gøre tildeling til held. De fleste mennesker er forfærdelige om at forstå årsagen til resultaterne. Vi plejer at søge efter mønstre i tilfældige data. Det betyder, at bare fordi nogen har held og vælger en vinder, betyder første gang ikke, at de ved noget om at vælge vindere. Efter rådgivning eller investeringsvalg af en person, der var heldig, vil første gang ikke få dig højere afkast. Emulering af andres tilgang giver kun mening, hvis deres færdigheder har bidraget til deres investeringsresultater.
* Dette stykke er min fortolkning af flere præsentationer af en erfaren engel investor, der foretrækker at forblive anonym.
Luck Photo via Shutterstock
