Venturekapitalinvesteringer er ændret på kort tid. Sådan er markedet anderledes end i begyndelsen af årtiet.
Som alle markeder har venturekapitalmarkederne boom- og bustcykluser.
I disse dage er industrien midt i en boom, med investeringer der ikke er set siden toppen af den sidste cyklus for 15 år siden. Men denne boom ser meget anderledes ud end sin forgænger.
$config[code] not foundFærre og mere finansielt orienterede investorer, der forvalter mindre kapitalmængder, sætter deres penge i senere fase, og ældre virksomheder koncentreres i et snævrere geografisk område og brancher og springer mere gennem opkøb end de første offentlige tilbud (IPO'er) denne gang.
Risikokapitalfællesskabet er meget mindre i dag end på tidspunktet for den sidste boom.
National Venture Capital Association (NVCA) rapporterer, at 1.704 venturekapitalfonde var i drift i 2000, men kun 1.206 i 2014.
I løbet af den sidste boom klarte branchen mere end dobbelt så stor kapital som den gør i dag - 331,5 mia. Dollars (i 2015 dollars) mod 158 mia. Dollars (i 2015 dollars).
Den gennemsnitlige fond i 2014 var kun to tredjedele af størrelsen af den gennemsnitlige fond ved årtusindskiftet.
Venturekapitalister er meget mere tilbøjelige til at være rent finansielle institutioner end på tidspunktet for den sidste boom. Corporate venture capital funds - venturekapital investeringsvåben af driftsselskaber som Intel og Google - tegnede sig for 24,1 procent af alle venturekapitalinvesteringer i 2000, men kun 17,6 procent af VC investeringer foretaget sidste år.
Tilsvarende er risikovillig kapital dollarns andel af venturekapitaldollerne faldet fra 14,1 procent af det samlede antal i 2000 til 10,7 procent i 2014.
Venturekapitalaftaler er flyttet til et senere stadium i investeringscyklussen denne gang.
Ifølge NVCA var 16,8 procent af ventureinvesteringsdollerne og 9,8 procent af de foretagne investeringer i senere faseaftaler i 2000. I 2014 var disse fraktioner henholdsvis 24,5 procent og 19,4 procent.
Venturekapitalister fokuserer endnu mere på tilbud, der tidligere er investeret i af andre finansfolk - business angels, super angels, engelgrupper, venturekapitalister og så videre.
I 2000 gik 72,8 procent af venturekapitaldollerne og 57,5 procent af venturekapitalinvesteringerne i efterfølgende tilbud frem for førstegangsfinansieringsmuligheder. I 2014 var follow-up-fraktionerne steget til 85 procent af venturekapitaldollerne og 65,9 procent af venturekapitalinvesteringerne.
Som det fremgår af medieforhandlingen om Uber og Airbnbs mega fundraiseringsrunder, er antallet af meget store venturefinansieringer steget dramatisk. Som følge heraf er værdien af den typiske venturekapitalaftale højere i dag end den var i toppen af den foregående cyklus, selv når den blev målt i inflationsjusterede vilkår.
Den mediane værdiansættelse af en venture-investering steg fra $ 35 millioner (i 2015 dollars) i 2000 til $ 40 millioner i 2015, ifølge en analyse fra advokatfirmaet WilmerHale.
Venturekapitalinvesteringer er blevet meget mere koncentreret i softwarefirmaer i Californien. I andet kvartal 2000 modtog softwareindustrien 25 procent af venturekapitaldollerne. I andet kvartal i år opnåede industrien 42 procent.
I 2000 fangede Californienbaserede startups 41 procent af venturekapitalfinansieringen, mens de i 2014 greb 57 procent.
Disse dage er det sandsynligvis, at udgange sker via erhvervelse, mens IPO'er var en mere almindelig vej i den tidligere bog. NVCA-data viser, at 39 procent af succesrige venturekapitaludgange fandt sted via IPO i 2000, men i 2014 gjorde kun 20 procent.
Venture-kapital-støttede virksomheder tager længere tid at afslutte. Median tid til en IPO var 3,1 år i 2000, men 6,9 år i 2014. For udgang via fusioner og overtagelser var median tid til at afslutte 3,2 år i 2000 og 6,2 år i 2014.
Mens venturekapitalindustrien er tilbage i en boom efter flere lange år med en byst, er opcyklussen anderledes denne gang. I verden af iværksætterfinansiering fortæller historien, som den gentager sig selv.
1
