Corporate venturekapitalister investerer ofte i opstartsselskaber for at identificere de rigtige virksomheder til at købe senere. Faktisk ifølge David Benson fra Brigham Young University og Rosemarie Ziedonis fra University of Oregon, var 20 procent af erhvervelser foretaget af virksomhederne med de største venturekapitaloperationer i virksomheder, som deres venturekapitalvåben tidligere havde investeret.
$config[code] not foundBenson og Ziedonis finder et overraskende mønster i disse køb. I en kommende artikel i Journal of Financial Economics rapporterer de, at når virksomheder købte startups i deres venturekapitalporteføljer, blev aktieværdi typisk reduceret med 63 millioner dollars.
Dette skete ikke, da virksomhederne købte virksomheder, hvor de ikke havde investeret. I disse erhvervelser steg aktieværdi typisk med 8,5 millioner dollar.
Hvorfor blev aktieværdien reduceret, da virksomhederne købte startup i deres venturekapitalporteføljer? Forfatterne undersøgte, om de overtagne virksomheder overbød på grund af konkurrence, problemer med fast styreformand eller overdreven CEO selvtillid, og fandt ikke beviser til støtte for nogen af disse forklaringer.
I stedet fandt forfatterne, at virksomhedernes venturekapitalprogrammer, der var hjemmehørende i separate organisationer, havde tendens til ikke at opleve et tab af aktionærværdier i deres porteføljeselskabsmæssige erhvervelser, men de programmer, der var hjemmehørende i hovedorganisationen, gjorde. Dette mønster tyder på, at forklaringen på faldet i aktionærværdien ligger i nøjagtigheden af investorernes evalueringer af målvirksomhederne.
Benson og Ziedonis fandt, at værdipapirer af porteføljeselskaber ved selvstyrende virksomhedernes venturing-enheder var mindre forudindtaget end dem, der var forbundet med internt indkaldte programmer, og de autonome operationer gjorde et bedre jobovervågning af investeringer. Forfatterne tilskriver den overordnede tilgang til de mere uafhængige enheder til deres større eksponering for at håndtere strømning og dybere finanserfaring.
Kort sagt tyder denne undersøgelse på, at virksomheder, der søger at købe nystartede virksomheder, hvor de foretager venturekapitalinvesteringer, bør overveje at oprette deres venturekapitaloperationer som uafhængige forretningsenheder.
4 kommentarer ▼
